Kinneviks aktie reagerade kraftigt negativt på beskedet om nedskrivningen av VillageMD, med en nedgång på upp till 11 procent i den initiala handeln. Nedskrivningen har haft en betydande påverkan på bolagets substansvärde, som enligt den senaste kvartalsrapporten sjunkit från 140 kronor per aktie vid halvårsskiftet till 132 kronor per aktie vid utgången av september 2024.
Den ökade osäkerheten kring Kinneviks portföljbolag har resulterat i en substansrabatt om cirka 45 procent, vilket speglar marknadens skepsis mot bolagets värderingar. Som VD Georgi Ganev påpekat är marknadens tolerans för misstag mycket låg i dagens marknadsklimat.
Det verkliga värdet av Kinneviks privata innehav minskade med 7 procent under kvartalet, där nedskrivningen av VillageMD-innehavet från tidigare 1,1 miljarder kronor till noll var den främsta bidragande faktoren. Trots detta har bolaget en stark finansiell ställning med en nettokassa på 12,2 miljarder kronor och ett totalt substansvärde på 37,4 miljarder kronor.
Kinneviks investering i VillageMD representerade tidigare en betydande satsning inom vårdsektorn med ett värde på cirka 1,1 miljarder kronor. Som Börskollen rapporterar har denna investering nu skrivits ned till noll, vilket markerar en dramatisk vändning i bolagets vårdstrategi.
VillageMD driver 89 primärvårdsanläggningar i USA, strategiskt placerade i anslutning till Walgreens apotekskedja. Verksamheten har dock mött betydande utmaningar under 2024, vilket har lett till att Walgreens redan har beslutat att stänga över 160 kliniker och tagit en avskrivning på 5,5 miljarder dollar för sin egen investering.
Som majoritetsägare har Walgreens ett avgörande inflytande över VillageMDs framtid. Enligt EFN överväger Walgreens nu att antingen sälja eller omstrukturera verksamheten, vilket skapar betydande osäkerhet för minoritetsägare som Kinnevik. Med endast 3 procents ägarandel har Kinnevik begränsade möjligheter att påverka bolagets strategiska riktning.
För Kinnevik innebär detta en omprövning av strategin inom vårdsektorn. Bolaget fokuserar nu istället på andra vårdrelaterade innehav som Cityblock och Spring Health, där man har större möjlighet att påverka utvecklingen och där tillväxtpotentialen bedöms som starkare.
Nedskrivningen av VillageMD har haft betydande finansiella konsekvenser för Kinnevik under det tredje kvartalet 2024. Enligt Kinneviks kvartalsrapport har det verkliga värdet av den privata portföljen minskat med 7 procent, där nedskrivningen av VillageMD från 1,1 miljarder kronor till noll utgör den största enskilda faktorn.
Trots nedskrivningen står Kinnevik finansiellt starkt med en betydande nettokassa på 12,2 miljarder kronor. Det totala substansvärdet uppgår till 37,4 miljarder kronor, vilket vittnar om bolagets robusta finansiella ställning även efter denna motgång. Som VD Georgi Ganev framhåller har bolaget fortsatt kapacitet att stödja sina kärninnehav och genomföra nya investeringar.
Den övriga portföljen visar tecken på stabilitet och tillväxt. Särskilt noterbara är utvecklingen i kärninnehaven:
Den finansiella omstruktureringen har även innefattat strategiska avyttringar, där försäljningen av innehavet i Tele2 till iliad/NJJ har genererat ytterligare 637 miljoner kronor i likvida medel. Detta stärker Kinneviks förmåga att fortsätta sin strategi med fokuserade investeringar i tillväxtbolag.
Efter nedskrivningen av VillageMD har Kinnevik lagt grunden för en tydlig väg framåt med fokus på sina mest lovande portföljbolag. Som VD Georgi Ganev framhåller kommer bolaget att koncentrera sina resurser på de innehav som visar starkast utveckling och tillväxtpotential.
Kinnevik har identifierat flera bolag som visar särskilt stark utveckling i sina respektive marknader. Spring Health, Mews, TravelPerk, Pleo och Cityblock utgör nu kärnan i portföljen, där samtliga uppvisar god tillväxt och förbättrad lönsamhet. Under det tredje kvartalet 2024 har Kinnevik redan visat sitt fortsatta engagemang genom att delta i Spring Healths finansieringsrunda.
Med en nettokassa på 12,2 miljarder kronor står Kinnevik väl rustat för att fortsätta stödja sina kärninnehav. Enligt bolagets senaste kvartalsrapport har den nyligen genomförda försäljningen av Tele2-innehavet till iliad/NJJ genererat ytterligare 637 miljoner kronor, vilket stärker bolagets förmåga att agera på nya investeringsmöjligheter.
Den proaktiva kapitalallokeringsstrategin innebär att Kinnevik kommer fortsätta investera i sina mest lovande bolag, samtidigt som man behåller en stark finansiell position för att hantera framtida marknadsmöjligheter och utmaningar.
Efter nedskrivningen av VillageMD har Kinnevik tydliggjort sin framtida strategiska inriktning med fokus på portföljkoncentration och selektiva investeringar. Enligt Kinneviks senaste kvartalsrapport kommer bolaget att prioritera investeringar i de bolag som visar starkast utveckling och har störst potential för värdeskapande.
Kinnevik har identifierat flera nyckelbolag som utgör grunden för den framtida tillväxten. Spring Health, Mews, TravelPerk, Pleo och Cityblock har samtliga visat stark operationell utveckling och förbättrad lönsamhet under 2024. Som ett led i denna strategi har Kinnevik redan agerat genom att delta i Spring Healths senaste finansieringsrunda.
Den nya strategiska inriktningen stöds av bolagets starka finansiella ställning. Som VD Georgi Ganev framhåller ger detta Kinnevik möjlighet att fortsätta stödja sina mest lovande innehav samtidigt som man behåller flexibilitet för nya investeringsmöjligheter.
Genom denna fokuserade approach siktar Kinnevik på att bygga en mer koncentrerad portfölj med färre men starkare innehav. Strategin reflekterar en anpassning till rådande marknadsförhållanden där kvalitet och bevisad tillväxtpotential värderas högre än kvantitet.
